Grupa Azoty podumowała trzeci kwartał 2013 roku

Wyniki osiągnięte przez Grupę Azoty w trzecim kwartale mogą wydawać się nieco rozczarowujące. Choć przychody wyniosły w tym okresie 2,2 mld zł i były o 30 proc. wyższe niż w analogicznym okresie roku ubiegłego, to Grupa odnotowała w III kwartale stratę na działalności operacyjnej w wysokości 8,5 mln zł, a zysk netto wyniósł 213 tys. zł (w III kw. 2012 r. wyniósł on 20,3 mln zł).

Znacznie lepiej prezentują się sumaryczne wyniki po trzech pierwszych kwartałach br. Grupa Azoty osiągnęła przychody w wysokości 7,5 mld zł - o 2 mld zł więcej niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Zysk na działalności operacyjnej (EBIT) wyniósł 778 mln zł (wzrost o 108 proc.), zaś zysk netto wyniósł 771 mln zł (wzrost o 163 proc. w stosunku do I-III kw. 2012 r.). Jak wskazuje spółka w swoim komunikacie, dobre wyniki sumaryczne są efektem realizacji transakcji nabycia Grupy Azoty Zakłady Azotowe Puławy i rozpoznania zysku z okazyjnego nabycia w wysokości 446 mln.

W swoim komentarzu władze spółki zauważają, iż patrząc na poziom wyników znormalizowanych (po wyeliminowaniu jednorazowych transakcji) poziom EBIT oscyluje nieznacznie poniżej poziomu roku ubiegłego, co jest głównie efektem trudniejszej sytuacji popytowo-cenowej w biznesie nawozów wieloskładnikowych, surowcowych w segmencie tworzyw oraz wzrastającej konkurencji cenowej w III kwartale w obszarze nawozów azotowych.

- Analiza wyników narastająco wskazuje na znaczący wzrost przychodów ze sprzedaży zewnętrznej (ok. 32 proc.) zrealizowany w segmencie nawozowym, głównie na skutek konsolidacji z Puławami - powiedział Andrzej Skolmowski, wiceprezes zarządu Grupy Azoty. - Efekt skali działalności wsparty poprawiającą się sytuacją cenową głównych surowców produkcyjnych w nawozach wieloskładnikowych (spadek cen fosforytów o 26 proc. i soli potasowej o 9 proc.) pozwoliły zrealizować, pomimo wzrastającej presji cenowej w nawozach saletrzanych w IIIQ wyższą marżę EBITDA na poziomie 14 proc. (w stosunku do 12 proc. za analogiczny okres ubiegłego roku).

Do głównych wydarzeń trzeciego kwartału zaliczyć należy nabycie przez spółkę Grupa Azoty Police 55 proc. udziałów w spółce AIG SA oraz przejęcie przez Azoty spółki Siarkopol. Ponadto w tym okresie Grupa Azoty opublikowała strategię na lata 2013-2020, a od września spółka znalazła się w nowym indeksie warszawskiej giełdy WIG 30. Kontynuowane są rozmowy Grupy Azoty Puławy ze spółką Ciech SA w sprawie przejęcia spółki Organika-Sarzyna w Nowej Sarzynie.

Sytuacja w poszczególnych sektorach

W III kwartale przychody w segmencie Agro-Nawozy wyniosły blisko 1,26 mld zł i stanowiły 56,5 proc. całkowitych przychodów Grupy Azoty. W porównaniu do III kwartału 2012 roku nastąpił wzrost przychodów, mający związek z przystąpieniem do Grupy Azoty spółki Grupa Azoty Puławy oraz wzrostem sprzedaży w pozostałych spółkach Grupy Azoty. Sprzedaż na rynku krajowym stanowiła 71 proc. sprzedaży nawozów ogółem.

W segmencie Tworzywa przychody wyniosły 356 mln zł i stanowiły 16 proc. całkowitych przychodów Grupy. W porównaniu do ub.r. sprzedaż zwiększyła się o ponad 27,4 proc., ze względu jednak na koszty surowców w segmencie odnotowano stratę, większą aniżeli w analogicznym okresie ub.r. Większość produktów z tego segmentu sprzedawano poza granicami Polski.

W skład Segmentu Chemia wchodzi dawny segment OXO oraz nowe produkty, które pojawiły się w ofercie Grupy Azoty w związku z połączeniem z Puławami. Wobec tego przychody ze sprzedaży w tym segmencie wyniosły 435 mln zł i były o 107,3 proc. wyższe aniżeli w III kw. 2012 roku. Udział segmentu w całości przychodów wyniósł ponad 19 proc. Jednak mimo wzrostu przychodów koszty związane z działalnością tego segmentu wpłynęły na wygenerowanie
ujemnego wyniku operacyjnego EBIT.

Przychody ze sprzedaży w segmencie Pigmenty uległy obniżeniu, odnotowano jednak zysk na działalności operacyjnej. Sytuacja w w tym dziale jest trudna ze względu na spadające ceny sprzedaży, co jest wynikiem trudnej sytuacji w branży budowlanej i motoryzacyjnej, oraz z powodu utrzymujących się wysokich cen głównych surowców tj. szlaki oraz ilmenitu.

Wzrost przychodów w segmencie Pozostałe w III kwartale 2013 roku jest wynikiem poszerzenia składu Grupy Azoty. Pomimo jednak wzrostu przychodów i osiągnięciu dodatniego wyniku ze sprzedaży, koszty związane z pozostałą działalnością wpłynęły na osiągnięcie ujemnego wynik EBIT tego segmentu. Strata na działalności operacyjnej była jednak mniejsza w porównaniu do
analogicznego okresu roku ubiegłego.

Prognozy cen i popytu w kolejnym okresie

W IV kwartale szacowany jest wzrost popytu na nawozy azotowe, co wiąże się m.in. z prognozowanymi obniżkami cen. Przewiduje się natomiast spadek cen nawozów wieloskładnikowych i amoniaku.

Utrzymująca się nadpodaż na rynku kaprolaktamu i planowane zwiększenie produkcji w Chinach w kolejnych miesiącach wpłyną niekorzystnie na rynek i będą skutkowały obniżeniem cen, nawet o 10 proc.

Na sytuację w grupie produktów ropopochodnych będzie wciąż oddziaływać niepewna sytuacja na Bliskim Wschodzie. Ze względu na obniżenie popytu na fenol najwięksi producenci będą ograniczali jego produkcję. Na wpływ w tym segmencie będą miały także wysokie ceny benzenu, przekraczające poziom 950 euro za tonę.

W przypadku produktów OXO można spodziewać się lekkich spadków cen w związku z uruchomieniem krakerów w Europie po postojach technologicznych. Innym czynnikiem, który może wpłynąć na spadek cen alkoholi OXO i plastyfikatorów może być spadek popytu, którego szczyt przypada zazwyczaj na październik.

Popyt na melaminę zazwyczaj rośnie w IV kw., przy czym w tym roku, ze względu na utrzymującą się niekorzystną sytuację w budownictwie w krajach Europy Południowej może on być niższy niż w roku ubiegłym. Obecnie można zauważyć znaczne rozbieżności między cenami proponowanymi przez producentów i oczekiwanymi przez odbiorców. W 2014 roku wzrośnie popyt na melaminę w Turcji w związku z uruchomieniem produkcji przez producenta płyt MDF.

Sytuacja na rynku bieli tytanowej nie powinna odbiegać od dotychczasowej, a analitycy nie przewidują znaczących wahań cenowych.

Wysokie ceny metanolu są częściowo wynikiem działalności spekulacyjnej. Dodatkowo na ich wysokość miały wpływ awarie instalacji zlokalizowanych w Rosji.