Grupa Azoty podpisała 31 marca br. z Orlenem przedwstępną umowę sprzedaży akcji spółki GA Polyolefins. W wyniku planowanej transakcji Orlen przejmie 100 proc. udziałów w spółce. Wartość transakcji wynosi 1,183 mld zł i zostanie ona zrealizowana w formule cash-free, debt-free, czyli z wyłączeniem środków pieniężnych i zadłużenia z bilansu przejmowanej spółki. Dla Grupy Azoty jest to kluczowy element porządkowania sytuacji finansowej związanej z Projektem Polimery Police oraz jednym z najważniejszych projektów inwestycyjnych ostatnich lat.
Realizacja tej transakcji była możliwa dzięki zawarciu ugody z Hyundai Engineering Co. (HEC), dotychczasowym akcjonariuszem GA Polyolefins. Ugoda obejmuje obustronne wycofanie pozwów złożonych w VIAC, a także wcześniejsze rozwiązanie porozumienia między wszystkimi akcjonariuszami. Tym samym usunięto istotne bariery prawne uniemożliwiające wcześniej zmianę struktury właścicielskiej projektu.
W komunikacie Grupy Azoty podkreślono znaczenie tej decyzji dla dalszego funkcjonowania grupy kapitałowej oraz realizacji nowej strategii, której jednym z głównych założeń jest koncentracja na działalności nawozowej i poprawie profilu zadłużenia. Transakcja ma również istotny wymiar dla lokalnej gospodarki i otoczenia przemysłowego w Policach, w tym dla zachowania ciągłości działalności operacyjnej GA Polyolefins i powiązanych z nią podmiotów.
Znaczenie transakcji dla Grupy Azoty
Grupa Azoty określa rozwiązanie kwestii Projektu Polimery Police jako punkt zwrotny i pierwszy z najistotniejszych problemów inwestycyjnych i finansowych, które wymagają uporządkowania. Przekazanie kontroli nad GA Polyolefins do Orlenu oznacza dla Grupy Azoty uwolnienie się od części długu związanego z tym projektem, który ograniczał elastyczność operacyjną grupy.
Prezes Zarządu Grupy Azoty Marcin Celejewski podkreśla w wypowiedzi, że przekazanie projektu partnerowi posiadającemu silne kompetencje w obszarze downstreamu petrochemicznego wpisuje się w przyjętą strategię ograniczania ryzyka inwestycyjnego. Jak wskazuje, transakcja ma stanowić impuls do realizacji nowej strategii Grupy Azoty, zakładającej koncentrację na fundamencie nawozowym oraz maksymalizację synergii wewnątrz grupy kapitałowej. Według prezesa przed Grupą Azoty pozostaje jeszcze jeden istotny krok, który ma umożliwić przejście od defensywnego zarządzania zadłużeniem do aktywnej budowy wartości całej grupy.
Warunki i struktura transakcji
Zgodnie z przedwstępną umową, Orlen zapewni kapitał niezbędny do wykonania układu z wierzycielami GA Polyolefins oraz spłaty zobowiązań pozaukładowych. Oznacza to, że inwestor strategiczny przejmie finansowanie kluczowych zobowiązań spółki, co ma umożliwić jej dalsze funkcjonowanie i dokończenie procesu restrukturyzacji zadłużenia.
W ramach uzgodnionej struktury transakcji Orlen udzieli również GA Polyolefins pożyczki na sfinansowanie bieżącej działalności operacyjnej. Ma to zagwarantować płynność finansową spółki do czasu finalizacji procesu sprzedaży oraz zakończenia postępowania układowego. Elementem porozumienia jest także mechanizm earn-out, czyli udział wybranych interesariuszy, w tym Grupy Azoty Police, w ewentualnych przyszłych zyskach GA Polyolefins. Podmiotem zobowiązanym do wypłaty należności z tytułu earn-out będzie Orlen.
Po zamknięciu transakcji spółki z Grupy Azoty mają kontynuować współpracę handlową z GA Polyolefins na zasadach rynkowych. Przychody z tego tytułu będą generowane głównie przez GA Police, które odpowiadać będą za dostawy mediów i usług, oraz przez Zarząd Morskiego Portu Police, świadczący usługi dzierżawy nieruchomości portowych. Tym samym utrzymane zostaną kluczowe powiązania operacyjne pomiędzy projektem poliolefinowym a infrastrukturą przemysłową w Policach.
Powiązanie z postępowaniem układowym
Proces sprzedaży GA Polyolefins jest ściśle powiązany z postępowaniem układowym spółki, trwającym od 28 listopada 2025 r. 27 marca wierzyciele GA Polyolefins zagłosowali za przyjęciem układu, a 28 marca do sądu wpłynął wniosek o jego zatwierdzenie. Uprawomocnienie się układu jest obecnie kluczowym warunkiem dla finalizacji transakcji i wejścia inwestora strategicznego.
Prezes Zarządu GA Polyolefins Małgorzata Królak ocenia wynik głosowania nad układem jako istotny kamień milowy, który otwiera drogę do przejęcia spółki przez inwestora strategicznego i zamyka skomplikowany etap negocjacji z wierzycielami oraz akcjonariuszami. Zwraca uwagę, że dzięki zaangażowaniu wszystkich stron proces restrukturyzacyjny wszedł w decydującą fazę, w której kluczowe pozostaje zatwierdzenie układu przez sąd.
Według prezes GA Polyolefins przyjęte rozwiązanie pozwala uniknąć upadłości spółki, jednocześnie zapewniając bezpieczeństwo ekonomiczne regionu i stabilność miejsc pracy. Tym samym transakcja z Orlenem oraz układ z wierzycielami mają znaczenie nie tylko dla bilansu Grupy Azoty i sytuacji GA Polyolefins, ale również dla lokalnego rynku pracy i łańcucha dostaw w sektorze chemicznym i petrochemicznym.
