Krones kontynuował ścieżkę rentownego wzrostu w III kwartale 2025 r., raportując wyższe wyniki mimo trudnego otoczenia makroekonomicznego. Spółka wskazała na odporność aktywności inwestycyjnej klientów oraz rynków generalnie mniej podatnych na wahania cykliczne. Wartość przyjętych zamówień wzrosła zarówno kwartał do kwartału, jak i rok do roku, portfel zamówień utrzymał się na bardzo wysokim poziomie, a wzrost przychodów w pierwszych dziewięciu miesiącach był zgodny z rocznym planem. Rentowność skorzystała na poprawie efektywności produkcji oraz realizacji działań zwiększających wydajność i optymalizujących koszty. Pomimo wydatków związanych z targami drinktec na poziomie wysokich jednocyfrowych milionów euro, spółka odnotowała ponadproporcjonalny wzrost EBITDA i nieznacznie wyższą marżę EBITDA. Zysk przed opodatkowaniem (EBT), zysk netto oraz zysk na akcję wzrosły w pierwszych trzech kwartałach, a wolne przepływy pieniężne poprawiły się wobec pierwszego półrocza. Gotówka netto zwiększyła się r/r, a ROCE wzrósł. W tym kontekście Krones potwierdził całoroczne cele na 2025 r. w zakresie wzrostu przychodów, marży EBITDA i ROCE, zaznaczając utrzymujące się niepewności związane z polityką handlową, ryzykami geopolitycznymi i łańcuchami dostaw.
Przyjęte zamówienia, portfel i przychody
Między lipcem a wrześniem 2025 r. wartość przyjętych zamówień wzrosła o 6,2% względem poprzedniego kwartału do 1 374,3 mln euro. W porównaniu z III kwartałem poprzedniego roku, gdy przyjęte zamówienia wyniosły 1 323,2 mln euro, oznacza to wzrost o 3,9%. W pierwszych dziewięciu miesiącach wartość przyjętych zamówień wyniosła 4 104,7 mln euro, zasadniczo odpowiadając bardzo wysokiemu poziomowi z roku poprzedniego (4 116,1 mln euro).
Na 30 września 2025 r. portfel zamówień wynosił 4 286,8 mln euro, na poziomie porównywalnym z końcem 2024 r. (4 289,5 mln euro). Utrzymujący się portfel zapewnia większą pewność planistyczną i zabezpiecza wykorzystanie mocy w segmencie linii i projektów do połowy III kwartału 2026 r.
Przychody w III kwartale wzrosły r/r o 4,7% do 1 380,9 mln euro, co przełożyło się na wskaźnik book-to-bill, czyli relację przyjętych zamówień do przychodów, na poziomie 1,00 w tym okresie. W pierwszych dziewięciu miesiącach przychody zwiększyły się o 6,0% do 4 107,4 mln euro, zgodnie z celem. Spółka zaznaczyła, że na przychody wpływała słabość dolara względem euro.
Rentowność i przepływy pieniężne
Rentowność w III kwartale skorzystała na wzroście efektywności produkcji oraz trwających działaniach strategicznych mających na celu poprawę wydajności i struktur kosztowych. Wydatki związane z targami drinktec były na poziomie wysokich jednocyfrowych milionów euro i obciążyły wynik okresu. Pomimo tego efektu EBITDA wzrosła do 142,2 mln euro w okresie lipiec–wrzesień 2025 r. z 134,9 mln euro rok wcześniej. Marża EBITDA poprawiła się do 10,3% wobec 10,2% w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Po wyłączeniu kosztów drinktec marża EBITDA w III kwartale była w górnym przedziale celu na 2025 r. wynoszącego 10,2%–10,8%.
W pierwszych dziewięciu miesiącach 2025 r. marża EBITDA wzrosła r/r z 10,1% do 10,5%. Efekty przejęcia Netstal Maschinen AG miały w pierwszych trzech kwartałach niewielki wpływ rozwadniający na marżę.
Zysk przed opodatkowaniem wzrósł o 9,7% do 302,3 mln euro w okresie styczeń–wrzesień 2025 r., wobec 275,6 mln euro rok wcześniej. Marża EBT zwiększyła się z 7,1% do 7,4%. Skonsolidowany zysk netto za pierwsze dziewięć miesięcy wyniósł 213,7 mln euro, co oznacza wzrost o 6,5% r/r, a zysk na akcję poprawił się do 6,75 euro z 6,35 euro.
Wolne przepływy pieniężne (free cash flow) z wyłączeniem M&A osiągnęły 80,2 mln euro w pierwszych dziewięciu miesiącach, co oznacza poprawę o 33,5 mln euro po III kwartale w porównaniu z pierwszym półroczem 2025 r. W tym samym okresie 2024 r. wolne przepływy pieniężne z wyłączeniem M&A wyniosły 145,0 mln euro i zostały określone jako wyjątkowo wysokie. Gotówka netto, rozumiana jako środki pieniężne i ich ekwiwalenty pomniejszone o zadłużenie bankowe, wyniosła 361,2 mln euro na koniec września 2025 r., wobec 301,9 mln euro rok wcześniej. ROCE wzrósł do 19,5% w pierwszych trzech kwartałach 2025 r. z 18,3% rok wcześniej.
Perspektywy i wytyczne na 2025 r.
Krones pozostaje realistycznie optymistyczny co do roku obrotowego 2025 po dobrej realizacji w pierwszych dziewięciu miesiącach. Spółka nadal widzi wymagające otoczenie, a niepewność wynika z polityki celnej i umów handlowych między USA a kluczowymi partnerami, ryzyk geopolitycznych w Europie, na Bliskim Wschodzie i w innych regionach oraz potencjalnych niedoborów materiałowych lub zakłóceń w łańcuchach dostaw.
W oparciu o oczekiwany rozwój rynków istotnych dla spółki oraz wyniki od początku roku Krones potwierdził całoroczne cele finansowe na 2025 r. Zarząd zakłada skonsolidowany wzrost przychodów o 7%–9%. Wspierana rosnącymi przychodami, zdyscyplinowaną polityką cenową oraz ciągłymi działaniami w zakresie poprawy efektywności i optymalizacji kosztów, spółka prognozuje marżę EBITDA na poziomie 10,2%–10,8% na poziomie grupy. Dla ROCE spółka oczekuje przedziału 18%–20% w bieżącym roku obrotowym.
Krones opublikował pełny raport kwartalny za pierwsze trzy kwartały 2025 r. online pod adresem: https://www.krones.com/media/downloads/Q3_2025_e.pdf
