W pierwszych trzech kwartałach 2025 r. Grupa Azoty odnotowała przychody na poziomie 10,04 mld zł wobec 9,83 mld zł w analogicznym okresie 2024 r., co odpowiada wzrostowi o ok. 2,1 proc. EBITDA Grupy poprawiła się z -299 mln zł do 312 mln zł, co oznacza zmianę o 611 mln zł. Po wyłączeniu Grupy Azoty Polyolefins EBITDA wzrosła z -186 mln zł do 346 mln zł, czyli o 532 mln zł. Spółka realizuje równolegle pakiet działań stabilizujących, obejmujący analizę oferty Orlenu na nabycie 100 proc. akcji Grupy Azoty Polyolefins, przyjęcie strategii do 2030 r. z określonymi celami finansowymi i inwestycyjnymi oraz planowaną dwuetapową emisję akcji, której celem jest wzmocnienie kapitałów własnych i bazy finansowania rozwoju.
Poprawa rentowności i struktury wyników
W komentarzu do wyników zarząd Grupy Azoty zwraca uwagę na wyraźną poprawę rentowności operacyjnej w kluczowych segmentach działalności. Andrzej Skolmowski, prezes zarządu Grupy Azoty, podkreśla, że po wyłączeniu Grupy Azoty Polyolefins EBITDA w pierwszych trzech kwartałach 2025 r. osiągnęła 346 mln zł, co oznacza wzrost o 532 mln zł w porównaniu z analogicznym okresem 2024 r. Poprawa została odnotowana we wszystkich głównych segmentach, co w ocenie zarządu potwierdza skuteczność działań naprawczych oraz utrzymywanej dyscypliny kosztowej. Na wyniki pozytywnie wpływały niższe ceny gazu i energii elektrycznej, przy utrzymującym się wymagającym otoczeniu rynkowym i silnej presji taniego importu spoza Unii Europejskiej.
W segmencie Agro Grupa Azoty obserwuje pierwsze efekty wprowadzenia podwyższonych ceł na nawozy z Rosji i Białorusi. Natomiast w segmentach Chemia i Tworzywa wyniki w dalszym ciągu odzwierciedlają słabszy popyt oraz wysoką podaż produktów. Zarząd wskazuje, że na raportowany wynik istotny wpływ miały zdarzenia jednorazowe związane z projektem Polimery Police.
W trzecim kwartale 2025 r. Grupa Azoty wypracowała przychody na poziomie 2,89 mld zł wobec 3,09 mld zł rok wcześniej, co oznacza spadek o ok. 6,5 proc. rok do roku. Jednocześnie nastąpiła znacząca poprawa wyniku operacyjnego. EBITDA wzrosła z -120 mln zł w trzecim kwartale 2024 r. do 391 mln zł w trzecim kwartale 2025 r., co przekłada się na poprawę o 511 mln zł. Po wyłączeniu Grupy Azoty Polyolefins EBITDA zwiększyła się z -67 mln zł do 186 mln zł, czyli o 253 mln zł rok do roku.
Segment tworzyw i jednorazowe zdarzenia z projektu Polimery Police
Wynik segmentu tworzywa za trzeci kwartał 2025 r. został wyraźnie zwiększony przez jednorazowe operacje związane z rozliczeniem kontraktu EPC na inwestycję Polimery Police realizowaną przez Hyundai Engineering. Grupa Azoty Polyolefins ujęła w pozostałych przychodach operacyjnych 223,6 mln EUR (953,3 mln zł), wynikające z not obciążeniowych za opóźnienia oraz zakończenie współpracy, a także z wypłat z gwarancji ubezpieczeniowych.
Kierując się zasadą ostrożności, spółka utworzyła rezerwę na kwotę 149,7 mln EUR (637,4 mln zł), związaną z ewentualnymi roszczeniami wykonawcy dotyczącymi dodatkowych nakładów na realizację projektu. Pozostałą część roszczeń ujęto jako zobowiązania warunkowe. Łączny pozytywny efekt tych działań na EBITDA za okres wyniósł 315,9 mln zł.
Działania stabilizujące: oferta Orlenu, strategia i emisja akcji
Elementem pakietu stabilizacyjnego jest niewiążąca oferta Orlenu dotycząca nabycia 100 proc. akcji spółki Grupa Azoty Polyolefins. 15 października Grupa Azoty poinformowała o otrzymaniu tej oferty. Zakłada ona zakup wszystkich akcji oraz majątku Grupy Azoty Polyolefins, wolnych od obciążeń, w formule cash free, debt free. Łączna wartość oferty wynosi 1,022 mld zł i obejmuje zapewnienie przez Orlen finansowania niezbędnego do zrestrukturyzowania wszystkich wierzytelności i roszczeń oraz wykupu akcji od pozostałych akcjonariuszy Grupy Azoty Polyolefins.
3 listopada Grupa Azoty przedstawiła strategię do 2030 r., definiując docelowe parametry finansowe i strukturę biznesową. W horyzoncie najbliższych lat spółka zakłada osiągnięcie przychodów na poziomie 17–18 mld zł oraz EBITDA w przedziale 1,9–2,0 mld zł, co ma przełożyć się na marżę EBITDA powyżej 10 proc. Strategia przewiduje utrzymanie wskaźnika dług netto/EBITDA poniżej 2,5x oraz nakłady inwestycyjne rzędu 3–4 mld zł w latach 2025–2030.
Dokument strategiczny zakłada zaktualizowaną strukturę segmentów biznesowych, obejmującą m.in. segment nawozów jako podstawowy obszar działalności, logistykę chemiczną, chemię dla obronności oraz segment zaawansowanej chemii. Grupa Azoty zamierza umocnić pozycję drugiego największego producenta nawozów w Unii Europejskiej, przekroczyć 50-procentowy udział w polskim rynku nawozowym, obsługiwać logistycznie ponad 3 mln ton chemikaliów rocznie, w tym importowany amoniak, a także zmniejszyć ślad węglowy o 9 proc. do 2030 r. względem 2024 r.
12 listopada, po ogłoszeniu strategii, Grupa Azoty poinformowała o zamiarze przeprowadzenia emisji akcji. Celem planowanego dokapitalizowania jest wzmocnienie kapitałów własnych i zapewnienie elastycznej, zdywersyfikowanej bazy finansowania, przy założeniu przeznaczenia całości pozyskanych środków na rozwój i modernizację kluczowych obszarów działalności. Emisja ma odbyć się w dwóch etapach.
Założenia dwuetapowej emisji akcji
W pierwszym etapie przewidziano emisję 33,7 mln akcji z wyłączeniem prawa poboru, skierowaną do Skarbu Państwa. Szacunkowa wartość tej transakcji wynosi ok. 600 mln zł. Po przeprowadzeniu pierwszego etapu udział Skarbu Państwa w kapitale Grupy Azoty nie przekroczy 50 proc.
Drugi etap zakłada ewentualną emisję, lub kilka emisji, do 40,5 mln akcji z wyłączeniem prawa poboru. Akcje te mają zostać zaoferowane inwestorom rynkowym oraz Skarbowi Państwa w trybie subskrypcji prywatnej, bez sporządzania prospektu. Po zakończeniu drugiego etapu udział Skarbu Państwa w podwyższonym kapitale zakładowym spółki również nie ma przekroczyć 50 proc.
Prezes zarządu Grupy Azoty wskazuje, że proces emisji nowych akcji jest powiązany z rozmowami prowadzonymi z instytucjami finansowymi. Andrzej Skolmowski komentuje, że po ogłoszeniu strategii do 2030 r. spółka przeszła do kolejnego kluczowego etapu, jakim jest emisja nowych akcji. Opublikowano informację o zwołaniu Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy na 13 lutego 2026 r., z porządkiem obrad obejmującym wniosek zarządu o wyrażenie zgody na podwyższenie kapitału zakładowego. Emisja akcji kierowana do Skarbu Państwa ma stanowić ważny element toczącego się równolegle procesu negocjacji z instytucjami finansowymi i jest określana jako kluczowy krok w procesie naprawy sytuacji finansowej i biznesowej Grupy Azoty.
